28.07.2022  Новости, Бизнес-практикум, Инвестиции в ИТ

Рынок энергетики нашей страны, а точнее его фондовую составляющую, сотрясает новость об объединении в единую структура активов ФСК ЕЭС и «Россетей». Напомним суть предстоящей процедуры. На состоявшемся 15 июля 2022 г. совместном совете директоров ФСК и «Россетей» было принято решение о консолидации «Россетей» и ФСК. Базой для слияния станет ФСК, она выпустит допэмиссию акций, в которые будут конвертированы бумаги акционеров «Россетей». Несмотря на то, что формально одобрение слияния акционерами обеих компаний еще не состоялось — поскольку этот вопрос вынесен на рассмотрение у ФСК на 14 сентября, а у «Россетей» на 16 сентября — никто не сомневается, что процедура будет одобрена. ФСК является дочерней компанией «Россетей», которой принадлежит 80,13% ее акций. Акционерам, не согласным с реорганизацией, предложено продать свои бумаги по следующим ценам: обыкновенная акция «Россетей» — 0,6058 руб. за шт.; привилегированная акция «Россетей» — 1,273 руб. за шт.; акция ФСК — 0,0904 руб. за шт. Оптимизм инвесторов на этой новости, который привел к бурному росту цены акций ФСК далеко за цену оферты, считаю чрезмерным по целому ряду причин: ФСК, являясь оператором магистральных сетей, несла существенно меньшие удельные затраты на передачу электроэнергии, что позволяло ей быть прибыльной. В то время как «Россети», на балансе у которых мощности по распределению электричества абонентам, находящиеся в более изношенном состоянии, сложнее и дороже в обслуживании, фиксировало убытки ... читать далее.